核心結論：一季度原煤產量微增 0.1%，供需格局趨緊，智能化與高端裝備需求持續高增。
| 指標 | 數據 | 同比變化 | 備注 |
|---|---|---|---|
| 一季度原煤產量 | 12.0 億噸 | +0.1% | 3 月單月 4.4 億噸，同比持平 |
| 3 月焦煤主力合約 | 1083.0 元 / 噸 | +1.93% | 資金流出 2.29 億元，多空博弈加劇 |
| 一季度鐵路煤炭發運 | 6.81 億噸 | +1.7% | 全國鐵路貨運總發送量 12.81 億噸 |
| 煤炭開采產能利用率 | 66.4% | - | 一季度全國工業產能利用率 73.6% |
| 智能化產能占比 | 65%+ | 較 2025 年底提升 | 目標≥60% 超額完成 |
產量與供需：從 “微降” 到 “微增”，供給偏緊成常態2026 年 1-2 月原煤產量 7.6 億噸，同比微降 0.3%；一季度累計 12.0 億噸，同比增長 0.1%，降幅收窄。主產區晉陜蒙新占全國總產量 82%，大秦線 4 月檢修疊加安監高壓，環渤海三港庫存 2649 萬噸，持續去庫。重點煤企銷量分化：中煤能源一季度累計銷量 5602 萬噸，同比下降 1.1%；潞安環能百億搶礦，3 月以 82.22 億元競得山西探礦權，溢價超 820 倍。
價格與資本市場：焦煤反彈但資金謹慎，行業估值修復中4 月 15 日焦煤主力合約收漲 1.93% 至 1083 元 / 噸，但資金流出 2.29 億元，呈現 “價漲資撤” 特征。煤炭產業指數（931838）4 月 15 日收盤 825.05 點，總市值 3.15 萬億元，市盈率 17.54 倍，處于合理估值區間。行業基本面筑底企穩，動力煤、焦煤需求分別同比增 5%、12.7%，庫存處于低位。
智能化轉型：產能占比超 65%，智能裝備成核心增長點截至 2025 年底，全國煤礦智能化產能占比已超 55%，2026 年一季度突破 65%，超額完成 “≥60%” 年度目標。智能采煤機市場規模 2026 年將達 287 億元，年復合增長率超 18.5%，L4 級自動化設備滲透率有望突破 40%。技術突破頻現：世界首臺 10 千伏供電智能采煤機在陜下線，神東煤炭與中煤張煤機聯合研發智能刮板輸送裝備，數字孿生系統在國能集團落地。
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